Новый порядок допуска иностранных ценных бумаг на российский рынок, категоризация инвесторов

27 янв 2020

Центральным Банком РФ разработан новый порядок, согласно которому иностранные ценные бумаги будут допущены к обороту в России на торговых площадках. Это нововведение, по мнению многих, сократит количество доступных ценных бумаг, но общая ликвидность рынка повысится. Кроме того, вдвое будет повышен порог для рискованных инвестиций.

Какие бумаги будут торговаться на российских биржах?

Новая версия законопроекта о квалификации инвесторов пока не опубликована, но ее существование подтверждают новостные сайты, ссылаясь на неназванные источники. Согласно ей, предположительно, ЦБ разрешит торговать только теми ценными бумагами, которые войдут в специально составленные разрешенные фондовые индексы – соблюдение этого критерия будет обязательным условием для допуска ценных бумаг к биржевым торгам.

Согласно действующему на текущий момент регулированию, ЦБ лишь задает список иностранных бирж, и, если ценная бумага допущена к торгам на этих биржах, она может торговаться и в России. Сейчас в список входят 66 бирж со всего мира.

По новому закону торговаться смогут и бумаги, исключенные из составленного ЦБ индекса, но лишь в течение полугода и при наличии профессиональных участников фондового рынка, которые будут поддерживать уровень цен и объем торгов. Как отмечают эксперты, новый порядок является более жестким, но позволит лучше обеспечивать ликвидность фондового рынка, поскольку включаться в индекс будут только наиболее ликвидные бумаги.

Инвесторов категоризируют

Еще одним нововведением в сфере регулирования фондового рынка станет так называемая категоризация инвесторов – мера, которая, по задумке авторов законопроекта, поможет защитить неопытных инвесторов от убытков, вызванных их неквалифицированными действиями на рынке. Законопроект предположительно вступит в силу в 2021 году, но пока также не был опубликован. Однако данный законопроект уже подвергся критике, поскольку содержит такие явно спорные нормы, как, например, запрет инвесторам с небольшой суммой брокерского счета совершать операции с иностранными ценными бумагами. Такие меры выглядят уже не защищающими права инвесторов, а попросту дискриминационными. Однако зампред ЦБ Сергей Шевцов уверял, что стремится к компромиссу с рынком и готов обсуждать конструктивные предложения.

Представители ЦБ заявляют, что официальный текст законопроекта еще не составлен, не опубликован и находится на доработке, поэтому какие-либо комментарии преждевременны. Представители НАУФОР и Санкт-Петербургской биржи также отказались от комментариев.

Тем не менее, согласно текущей версии законопроекта, критерии для разграничения квалифицированного и неквалифицированного инвестора будут установлены отдельным законопроектом. Сейчас инвестор считается квалифицированным, если он располагает активами на 6 млн. рублей или совершил за год сделок на эту же сумму. Если на дату вступления нового закона в силу инвестор считался квалифицированным согласно старым правилам, то он сохранит свой статус.

Для торговли же иностранными ценными бумагами, производными финансовыми инструментами или заключения маржинальных сделок, инвестор должен будет пройти тестирование на знание этих финансовых инструментов. В случае, если тестирование не будет пройдено, он сможет приобрести все эти инструменты, но лишь при условии письменного принятия на себя финансовых рисков и на сумму не более ста тысяч рублей.

В целом, необходимость столь жесткой и патерналистской регламентации высоковолатильного рынка ценных бумаг вызывает сомнения. Однако в настоящий момент нельзя делать каких-либо далеко идущих выводов, поскольку финальная версия законопроекта еще не опубликована.